天风证券：中国铁建（601186）-盈利能力有所提升，水利／轨交订单高景气

中国铁建(601186)收入小幅承压，中长期盈利能力改善值得期待公司23Q1-3实现营业收入8064.6亿元，同比+1.0%，实现归母净利润194.2亿元，同比+3.5%，扣非归母净利润184.3亿元，同比+3.0%，其中Q3单季度实现营收2654亿元，同比+2.9%，实现归母净利润57.7亿元，同比+9.3%，整体经营稳健，且利润增速快于收入，盈利能力有所改善。截至23Q3末，公司在手未完工订单金额70102亿元，约为22年营收的6.4倍，在手订单充裕有望给后续收入增长及业绩释放提供较好支撑。此前公司公告，大股东中铁建集团拟自2023年10月17日起6个月内累计增持公司股份，增持比例不低于总股本的0.1%，不高于0.25%，彰显对公司未来的发展信心。工程订单稳步增长，水利/轨交细分领域高景气订单角度，23Q1-3公司新签17862亿元，同比-3.1%，其中工程承包/投资运营/绿色环保/设计咨询/工业制造/物资物流分别新签+13%/-43%/-25%/-12%/-8%/-11%，工程主业订单量稳步提升，投资运营类订单下降主要由于PPP项目招标总量减少。细分来看，水利水运/城市轨道订单快