天风证券：房地产行业研究周报：5月百强房企销售表现如何？

行业追踪（2025.5.24-2025.5.30） 5月销售环比上行，同比降福扩大。1）操盘口径：2025年5月百强房企单月实现销售操盘金额2945.8亿元，环比增长3.5%，同比下降11.4%，降幅较4月扩大2.7pct；1-5月累计实现销售操盘金额13127.5亿元，同比下降7.1%，降幅较1-4月扩大0.4pct。2）全口径：2025年5月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比增长11.7%，同比下降9.6%，同比增速较2025年4月提高8.1pct；1-5月累计销售金额同比下降8.4%，增速较1-4月上升3.7pct。5月百强销售额环比回升，但单月、累计同比增速降幅较4月均有扩大，新房市场仍面临增速波动压力。5月5年期LPR、公积金贷款利率均实现调降，降息刺激效果有待显现；6月年中冲刺节点临近，百强销售有望延续环比增势，单月及累计同比不排除继续走弱可能。 中海、绿城、滨江销售稳健。分梯度看，2025年5月，TOP10、TOP11-30、TOP31-50单月销售金额同比变化-11.1%、12.3%、-29.4%，增速较4月分别变化+1.2pct、+31.0pct、-20.0pc