天风证券：垒知集团（002398）-外加剂盈利逆势增长，积极拓展海外市场

垒知集团(002398)公司上半年实现归母净利润1.25亿元，同比下降7.93%公司发布23年中报，上半年实现收入/归母净利润18.15/1.25亿元，同比-9.50%/-7.93%，上半年实现扣非归母净利润1.15亿元，同比-7.36%。其中Q2单季度实现收入/归母净利润10.35/0.77亿元，同比-7.85%/-4.12%，扣非归母净利润0.73亿元，同比-0.68%。外加剂盈利同比提升，进军海外市场公司23H1实现外加剂业务收入10.94亿元，同比下滑7.12%，我们预计主要受地产端需求下行拖累。23H1环氧乙烷均价同比下滑20.5%，受益于原材料价格下降，公司外加剂业务毛利率同比提升4.5pct达24.7%，实现净利润0.96亿元，同比增长36.16%。公司持续加大产能建设，截止23H1国内合成总产能达138.9万吨，在福建、贵州、重庆、海南、陕西、上海的市占率均排名第一，其中，在福建和海南地区市占率均已超过30%。公司亦积极拓展海外市场，上半年新增老挝外加剂产业基地，辐射越南、泰国等东南亚市场，系公司首次在海外设立合成产线，我们认为随着公司新增产能的逐渐释放，市占率有望进一