华鑫证券：重庆啤酒（600132）-公司事件点评报告：结构持续升级，业绩超预期

重庆啤酒(600132) 事件 2024年04月29日，重庆啤酒发布2024年一季度业绩报告。 投资要点 费率管控得当，毛利率提升提振盈利水平 公司2024年一季度营收42.93亿元（同增7.16%），实现啤酒销量86.68万千升（同增5.25%）；归母净利4.52亿元（同增16.78%），扣非归母净利润为4.46亿元（同增16.91%）。公司2024年一季度毛利率为47.90%（同增2.74pcts），净利率为20.94%（同增1.60pcts）。2024年一季度销售费率为13.13%（同增0.18pct），管理费率3.13%（同增0.02pct），费率整体管控得当。 高档啤酒保持快速增长，推动结构持续升级 分产品来看，2024年一季度高档啤酒（消费价格8元及以上产品）营收25.72亿元，同增8.28%；主流啤酒（4-8元产品）营收15.20亿元，同增3.57%；经济型啤酒（4元以下产品）营收0.86亿元，同增12.39%。分区域来看，2024年一季度南区营收12.09亿元，同增9.32%；中区营收18.09亿元，同增7.05%；西北区营收11.60亿元，同增3.23%。 盈利预测