华福证券：低碳研究行业：煤电容量电价机制正式出台，促成本回收迎价值重估

投资要点：事件：2023年11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》（以下简称《通知》），自2024年1月1日起实施。容量电价正式出台，确立煤电两部制电价政策。《通知》提出煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本（全国统一标准：330元/KW·年）的方式确定。容量电价分地分时不同，1）分地：考虑到各地电力系统对支撑调节能力需求不同，煤电功能转型进度存在差异。2024-2025年河南、湖南、重庆、四川、青海、云南、广西（煤电功能转型较快的地方）为50%左右，对应165元/KW·年；其他地区为30%左右，对应100元/KW·年。2）分时：2026年起，煤电转型较快的地方原则提升至不低于70%，对应231元/KW·年；其他地方提升至不低于50%，对应165元/KW·年。促成本回收迎价值重估，增强煤电企业盈利稳定性。在构建以新能源为主体的新型电力系统过程中，新能源发电占比快速提升，电力系统消纳压力日益凸显，迫切需要煤电发挥其基础性支撑调节作用。为适应煤电向基础保障性和系统调节性电源并重转型，煤电由单一制电价（电量电价）调整为两部制电价（电量电价+容量电价