华福证券：农林牧渔行业动态跟踪：宏观政策超预期，农业配置关注三条主线

事件 9月24日，央行提出多项重磅政策，支持经济稳增长。具体包括：1）第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。2）第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。3）第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利、第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。 点评 深跌、安全边际高的龙头企业。本轮猪周期由于市场风险偏好、消费预期偏弱等问题，在基本面景气度高的情况下，市场对于未来预期持续偏弱，强现实与弱预期交织。龙头猪企如牧原股份、温氏股份在猪价上涨、降本持续兑现等基本面较好情况下，股价持续回调。此次央行政策发布前，9月23日牧原股份、温氏股份收盘价均较近期股价高点下跌30%左右。短期看，近期猪价在中秋前后有所调整，反映市场预期降低和去库存导致24Q4压力前置，24Q4猪价或高位震荡。长期看，本轮周期养殖端补栏母猪理性，二元母猪价格平稳甚至下跌，仔猪价格已下跌至行业成本线，反映行业补栏积极性偏弱。从产能数据看，8月第三方能繁数据环比增速明显收窄，2025年猪价景气区间有望延