天风证券：徐工机械（000425）-半年报业绩稳健，板块布局优势凸显+海外开拓量利双增

徐工机械(000425) 公司发布半年报，业绩表现稳健！ 2024H1：①公司实现营收496.32亿元，同比-3.21%；归母净利润37.06亿元，同比+3.24%；扣非归母净利润32.95亿元，同比-2.35%；其中汇兑损益影响明显（上半年汇兑损失7.4亿元，去年同期汇兑收益9.5亿元），剔除汇兑后归母净利润/扣非归母净利润同比分别+68.29%/+66.30%。 ②毛利率22.89%，同比+0.03pct；净利率7.47%，同比+0.62pct；扣非净利率6.64%，同比+0.06pct。 ③期间费用率15.07%，同比+2.83pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.41pct/+0.4pct/-0.46pct/+3.3pct，财务费用率提升明显主要系汇兑收益较同期大幅减少。 分产品来看，板块布局优势不断凸显：起重机械、土方机械、混凝土机械、高空作业机械、矿业机械、道路机械、其他类分别实现营收100.96/139.08/51.56/45.27/35.40/27.24/96.81亿元，同比分别-15.23%/+6.98%/-3.45%/-11.5%/-16.43%/+0.