中国银河：机械行业月度动态报告：9月制造业PMI升至荣枯线上，挖机销量开工不及预期

核心观点：9月制造业PMI为50.1%，环比提升0.7个百分点，至临界点以上。从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.7%和48.3%，环比提升但仍低于临界点。生产指数为51.5%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业生产有所扩张；新订单指数为49.8%，环比提升，制造业市场需求景气度继续改善；原材料库存指数为47.6%。整体来看产经营活动总体继续扩张，但扩张步伐有所放缓。我们认为库存消化、生产复苏，制造业出现环比改善迹象，建议关注顺周期通用设备，包括叉车、机床、刀具、工业机器人等细分子行业的底部复苏机会。CME预估9月挖机销量12600台，出口降幅环比扩大。9月各类挖掘机销量为14283台，同比下降32.6%，其中国内6263台，同比下降40.5%。1-9月，共销售挖掘机148812台，同比下降25.7%；国内同比下降43.3%；出口同比增长0.54%。9月中国地区小松挖掘机开工小时数为90小时，同比下降9.7%，环比恶化；全球其他地区，2023年9月份，除日本和印尼有所好转外，中国、北美、欧洲小松挖掘机开工小时数均有呈现下滑趋势。随着近期