中银证券：光伏异质结电池系列报告之十：HJT：隆基刷新效率纪录，华晟签约组件大单

近日隆基绿能HJT电池转换效率再创世界纪录，华晟新能源签订10GW组件供货协议；HJT电池产业化快速推进，“三减一增”有望进一步提升电池性价比；维持行业强于大市评级。隆基绿能HJT电池效率达到26.81%，创造新世界纪录：11月19日，隆基绿能在第十六届中国新能源国际博览会暨高峰论坛上宣布，已收到德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）的最新认证报告，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，创造目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，打破了尘封5年的硅太阳能电池效率新纪录。转换效率持续提升，量产基础逐步夯实：从2021年6月至今，隆基绿能高效晶硅HJT电池研发团队不断打破并刷新硅异质结电池世界纪录，从25.26%提升到26.81%。此外，该纪录通过可量产设备、技术和大面积硅片创造，为高效HJT电池的后续量产进一步打下基础。HJT电池非硅成本已显著下降：银浆降本是HJT成本下降的核心抓手。根据华晟新能源官方信息，2022年上半年华晟已通过对SMBB等技术的应用将M6单片银浆耗量降低至150mg/片以下，叠加电池转换效率与产线产量的提升，我们测算HJT非硅成本已下降至约0.3-0.