民生证券：机械行业一周解一惑系列：光伏石英坩埚的量价弹性及传导机制

本周关注：海天精工、中钨高新、三一重工、恒立液压、先导智能本周核心观点：信贷宽松刺激实体经济活力，主动去库接近尾声，通用设备数据表征开始复苏，板块估值处于历史低位，建议重点关注，增加关注工控。石英坩埚是直拉法单晶硅生产工艺重要部件，是稀缺的兼具材料壁垒和技术壁垒的消耗属性部件。石英坩埚最大的特点是其为单晶炉直拉法生产硅棒环节中，唯一直接接触原材料硅料的部件，石英坩埚的品质问题很可能会寻致拉晶失贤，给硅片厂商带来资金不时间的损失，因此下游厂商对石英坩埚十分重规。石英坩埚的品质由材料壁垒和技术壁垒共同决定。1）材料壁垒方面，石英坩埚对高纯石英砂的纯度有很高的要求，防止杂质扩散戒由二杂质寻致坩埚析晶、产生微气泡，这些均会影响直拉单晶硅棒的品质和成功率。2）技术壁垒方面，石英坩埚的发展趋势要求企业可以生产直径更大、更厚、更耐用的高品质坩埚，同时在坩埚一致性，原材料降本提纯方面也对企业产生了新的要求，这些均需要新的工艺及设备支持。最后由二物理特性（多次使用会高温析晶、微气泡、影响纯度）坩埚无法长期使用，需要更换，因此具备稀缺的消耗品属性。石英坩埚趋势是高纯度、大尺寸、长寿命，该趋势虽然抑制石英坩