天风证券：建筑材料行业研究周报：如何看地产链品种行情持续性？

行情回顾过去五个交易日（1114-1118）沪深300涨0.35%，建材（中信）涨1.46%，前半周在地产政策带动下，地产产业链表现较好，但下半周行情有所回落，非地产链的玻纤和其他材料涨幅亦较好。个股中，坤彩科技、扬子新材、三棵树、雅博股份、坚朗五金涨幅居前。短期基本面仍存分歧，明年B端基本面弹性或更大在11月13日房地产“十六条”支持政策带动下，建材板块在上周一、二表现强势，地产链品种领涨，但后半周行情有所反复。我们认为市场当前对下游需求仍有所担心：1）新房销售仍未有起色，1111-1117一周，30个大中城市新房销售面积239.75万平方米，环比略有改善，但同比下滑幅度扩大；2）上周发布的地产实物量数据中，10月拿地/新开工/竣工面积同比-53%/-35%/-9.4%，尽管基数下行，但同比降幅仍大。3）市场也担心中长期行业下行幅度较大。总体看，行业β未明显好转之下，市场或担心上涨更多受政策博弈催化。我们认为中期地产链建材基本面有望改善，B端改善幅度或更大，但中长期C端的稳定性或更佳。我们认为今年以来建材需求端恶化的主要原因是地产资金链吃紧下大B端需求的快速下行，明年若保交楼政策发挥