东吴证券：有色金属行业跟踪周报：铜铝供需结构有望改善，地缘政治风险扩大对黄金价格形成向上支撑

投资要点回顾本周行情（10月23日-10月27日），有色板块本周上涨1.64%，在全部一级行业中涨幅中后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块上涨2.64%，工业金属板块上涨1.93%，能源金属板块上涨1.82%，小金属板块上涨1.48%，贵金属板块下跌0.24%。工业金属方面，本周海外经济数据表明美国居民消费高增带动整体经济强劲，高利率环境有望长时间维持，预计短期金属价格受风险偏好影响将承压，整体维持震荡行情。贵金属方面，美元高位盘整，但地缘政治风险扩大预期向上支撑贵金属价格，预计后续价格维持震荡运行。周观点：铜：需求增长拉动去库存速度加快，铜价环比上涨。截至10月27日，伦铜报收8,091美元/吨，周环比上涨1.90%；沪铜报收66,880元/吨，周环比上涨1.09%。供给端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至90美元/吨，9月国内电解铜开工率达到约94.2%的高位，进一步提升空间有限；需求方面，精铜杆企业表示订单充足并尚未完全交付，因此铜杆现货依旧紧张，原料电解铜也因进口铜未大量到货而紧张，去库速度加快，长期来看，中央财政主动增加杠杆有望拉动需求上升，预计铜价维