国海证券：建材建筑行业动态研究：建材建筑Q2前瞻：关注国际工程与C端建材

投资要点: 预计2024Q2国际工程、C端建材业绩表现相对较好。我们预计：1）建筑：在海外建筑业需求相对较好、内需实物工作量不佳背景下，国际工程公司2024Q2订单及业绩表现或相对较好，或延续Q1高增趋势；相对地产而言，2024H1基建投资韧性较强，关注业绩或相对平稳/低估值的建筑央国企。2）建材：大宗类建材，水泥与玻璃Q2业绩压力或仍较大，主要系地产需求拖累，预计盈利仍处于寻底阶段，玻纤价格环比恢复明显，但同比仍有下滑，且前期跌价更多的直接纱、电子纱等涨幅相对更高，预计2024Q2盈利环比修复、同比下滑，高端占比高的龙头或表现更优；消费建材，Q2地产销售、竣工等仍在下滑，多数品种收入承压，盈利或进一步下滑，但C端或经销占比高、渠道和产品更多元化的品种，如板材、石膏板、C端管材等，盈利或更具韧性。 建筑：国际工程或保持订单高增，关注低估值央国企主题性机会。我们预计：1）国际工程方面，受益于海外如中东、非洲等地建筑业高景气，我们预计2024Q2板块新签订单增速或延续Q1高增长趋势，其中中材国际/中钢国际2024Q1海外新签订单同比分别+70%/304%；2）低估值国央企方面，受益于一利五