国信证券：风电行业政策点评：首份机制电价细则利好存量项目收益，电站交易或将重新活跃

事项： 2025年5月7日，山东省发改委发布《新能源机制电价竞价实施细则》（征求意见稿）。该文件为首个省级机制电价实施细则文件，对其他省份政策有重要的示范意义。 国信电新观点：细则规定存量项目（2025年5月31日之前投产）全电量参与市场化交易，可按国家政策上限按照每千瓦时0.3949元(含税)结算，相当于固定电价上网，对于存量项目收益率保证和交割非常利好。 评论： 2025年5月7日，山东省发改委出台《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案(征求意见稿)》、《山东省新能源机制电价竞价实施细则(征求意见稿)》，文件明确2025年5月31日前投产的存量新能源项目全电量参与市场交易后，机制电价水平按国家政策上限执行，统一明确为每千瓦时0.3949元(含税)；单个项目机制电量上限参考外省新能源非市场化率，适度优化；执行期限按照全生命周期合理利用小时数剩余小时数执行。 存量项目延续“固定电价模式”，利好自持发电和资产交易 存量项目全电量参与市场化交易，可按国家政策上限按照每千瓦时0.3949元(含税)结算，相当于固定电价上网，对于存量项目收益率保证和交割非常利好。今年自从《关于深化新能源上网电