中泰证券：宝钢股份（600019）-产品结构优化持续推进，静待行业底部反转

宝钢股份(600019)投资要点事件：2023年1-6月，公司实现营业收入1702.22亿元，同比减少8%；实现归母净利润45.52亿元，同比减少42%。23年Q2，公司实现营业收入913.36亿元，同比减少6.8%，环比增加15.78%；实现归母净利润27.07亿元，同比减少33.30%，环比增加46.75%。报告期内公司完成铁产量2,427.1万吨，钢产量2,594.3万吨，商品坯材销量2,556.2万吨。钢铁市场下行，购销差缩窄。虽然上半年矿石、煤炭等原辅料价格较去年同期有所下降，但受下游行业需求低迷影响，钢材价格跌幅大于原燃料价格跌幅，公司购销价差收窄。上半年，中钢协钢材价格指数同比下降15.5%，国际钢材价格指数同比下降24.5%，铁矿石普氏62指数同比下降15.4%，山西吕梁主焦煤价格同比下降27.0%。积极推进“百千十”差异化战略落地，硅钢产能不断提升。上半年公司“百千十”产品实现销售1288万吨，同比增长60万吨。硅钢方面，宝钢取向硅钢产能目前约有100万吨，宝山、青山基地明年各有8万吨增量，2024年下半年取向硅钢产能将达到116万吨，到2026年将达到160万吨。与