开源证券：食品饮料行业周报：茅台酒批价接近底部，大众品渐进式复苏

核心观点：茅台批价有企稳趋势，复合调味品竞争格局优化 6月10日-6月14日，食品饮料指数跌幅为2.9%，一级子行业排名第26，跑输沪深300约2.0pct，子行业中肉制品（+0.5%）、乳品（+0.4%）、调味发酵品（+0.1%）表现相对领先。个股方面，加加食品、*ST西发、巴比食品涨幅领先；华统股份、ST维维、泸州老窖跌幅居前。本周受到茅台酒批价下行影响，白酒板块整体回落较多。茅台批价下跌原因，大方向看仍是消费需求受到制约，但考虑到五粮液与国窖1573等高端白酒价格稳定，本轮茅台酒价格下跌更多是自身供需短期错配导致。茅台酒短期市场供给增加，如618电商平台补贴出货、茅台酒黄牛抛货等，叠加淡季高端白酒需求场景不多，导致价格本周下滑幅度较大。周末飞天茅台酒价格已有企稳迹象，我们认为当前茅台酒价格已接近底部位置，一方面618电商促销活动已接近尾声；另一方面酒厂也在调节市场供给，如暂停部分省份企业客户团购申请，暂停部分高端餐饮平价开瓶喝茅台酒的活动。预计伴随茅台酒批价企稳，股价或迎来阶段性底部位置。 大众品正处于渐进式复苏阶段，其中我们提示复合调味品竞争格局有明显优化，消费者品牌产品认可度