华鑫证券：长安汽车（000625）-公司动态研究报告：2023&2024Q1收入表现稳健，电动化及出海进程加速

长安汽车(000625) 投资要点 2023&2024Q1收入表现稳健 4月17日，公司发布2023年报。2023年公司实现总营收1,512.98亿元，同比+24.78%，归母净利润113.27亿元，同比+45.25%，扣非归母净利润37.82亿元，同比+16.19%。 4月29日，公司发布2024年一季度报。2024Q1公司实现总营收370.23亿元，同比+7.14%，环比-14.08%，归母净利润11.58亿元，同比-83.39%，环比-19.86%，扣非归母净利润1.12亿元，同比-92.46%，环比-34.05%。利润大幅降低的原因主要系投资收益减少，由2023Q1的49.59亿元减少至2024Q1的1.77亿元。 2024Q1毛利率有所降低，深蓝销售费用合并导致相关费率上升 2023年公司销售毛利率为18.36%，同比-2.13pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.05%、2.71%、3.95%，同比+0.81pct、-0.20pct、+0.39pct。销售费用有较大变动主要因并购深蓝汽车，其销售费用纳入合并导致。 2024年一季度公司销售毛利率为14.41%，