中泰证券：天融信（002212）-经营性现金流明显改善，业绩短期承压

天融信(002212) 投资要点 投资事件：公司发布2023年年报：2023年营业收入31.24亿元，同比下降11.81%；归母净利润-3.71亿元，同比下降281.09%；扣非归母净利润-4.17亿元，同比下降371.32%。 信创安全增速明显。公司2023年营业收入31.24亿元，同比下降11.81%，单Q4公司营收14.76亿元，同比下降29.01%。主要是因为2023年国内宏观经济环境较为复杂，行业复苏不均，公司第四季度新增订单不及预期。分行业客户看，政府及事业单位营业收入同比增长8.48%，其中特种行业同比增长59.05%；国有企业同比下降26.30%，其中运营商行业同比增长23.51%。分细项来看，报告期内，公司数据安全收入同比增长6.87%，云计算收入同比增长12.17%，信创业务收入同比增长33.01%。 经营活动净现金流情况显著改善，控费效果明显。公司2023年毛利率为60.19%，相较于2022年同期提升了0.47pcts。报告期内公司经营活动净现金流情况显著改善。公司通过加强应收账款的回收，销售活动回款同比增加19.39%；通过加强采购和存货周转管理，采购支付款同