民生证券：钠离子电池行业动态点评：钠离子电池的逻辑深化与产业链整理

钠离子电池的核心仍为低成本。目前碳酸锂价格高企，钠离子电池尚未规模化生产，磷酸铁锂电芯的成本在0.75元/Wh，钠离子电芯的成本在0.75元/Wh，两者基本持平。未来随着碳酸锂价格回落，钠离子电池产业链成熟，磷酸铁锂电芯的成本约0.54元/Wh，钠离子电芯的成本约0.33元/Wh，钠离子电芯成本明显低于磷酸铁锂电芯0.21元/Wh。钠电产业发展高势头，负极技术瓶颈尚待突破。电芯环节：1.宁德时代继续领跑，有望明年实现量产，目标低速车领域；2.鹏辉能源聚阴离子和层状氧化物双线并进，聚阴离子研究成效显著；3.传艺科技产能持续加速扩张，产能规划达12.5GWh；4.维科技术合作钠创新能源，深入推进钠电项目研发。中游环节：1.正极方面，传统厂商的技术储备深厚，已实现百吨级量产；2.负极方面，生物质基有望为技术研发带来新突破；3.电解液方面，本质仍是溶剂+溶质，传统产线可进行快速切换。投资建议：两条路线推荐：路线一，电芯环节，重点推荐【宁德时代】、建议关注【传艺科技】、【维科技术】；路线二，中游环节，重点推荐【振华新材】、【天赐材料】、【新宙邦】，建议关注【美联新材】、【元力股份】。风险提示：1