光大证券：银行业产品特征、规模测算与未来展望：理财赎回压力几何？

事件：近期，资金市场利率快速波动上行，货币与债券市场阶段性调整，银行理财产品净值明显回撤，投资者赎回压力加大，似有形成负反馈机制，从而进一步加大了固定收益类品种调整压力，市场对此高度关注。近一周，理财产品净值回撤程度如何？赎回压力是否可控？后续将如何演化？点评：1、理财产品回撤幅度相对集中于0-0.8%，合计占比九成根据普益标准金融数据平台，11月20日共存续理财产品4.3万只，2022年有存续规模披露的共19.5万亿，占全部理财产品29.2万亿（2Q末）的近7成。这里需要指出的是，由于此次市场是短期内大幅调整，投资者更关注持有期收益率和回撤幅度，而不是“破净”。据统计，2022年11月14-18日，共有1.2万只产品披露净值，规模14.6万亿。在该样本中：1）收益率角度，有1996只产品，规模1.07万亿，今年以来年化收益率为负，规模占比7.3%；有5047只产品（规模7.69亿）近1个月收益率为负，规模占比52.7%。2）回撤角度，有8368只产品，规模9.24万亿，近1个月出现回撤，规模占比63.3%，产品回撤幅度相对集中于0-0.8%，合计占比九成；其中，近1个月最大回撤区间0