首创证券：电子行业简评报告：模拟板块库存或已见顶，关注强α属性个股

核心观点主动去库存等措施下，Q3模拟公司库存或已见顶。受疫情、宏观经济和地缘政治等因素影响，消费类电子需求持续疲软，下游手机等终端厂商为消化库存暂缓拉货，导致上游模拟公司存货账面价值及存货周转天数连续5个季度环比正增长。但从二季度开始，行业内公司已主动采取减少晶圆厂下单和降价去库存等措施进行库存去化，经过1-2季度的主动去化，模拟公司库存有望从Q4开始逐步降低。Q4部分下游厂商逐渐恢复拉货，期待明年消费复苏对行业需求拉动。Q4是传统消费电子行业旺季，叠加双十一、双旦等节日促销，终端厂商备货带来上游芯片需求的弱复苏。伴随库存逐步去化及需求低迷带来的低基数下，看好明年消费复苏对行业需求的拉动，明年模拟设计公司业绩有望呈现较高增长。推荐关注模拟IC设计平台型公司及有新客户、新领域的强α个股。模拟芯片产品种类及下游应用领域丰富，拥有较多料号数量的平台型公司能够为下游客户一站式购齐提供便利，我们推荐关注国内模拟设计龙头公司圣邦股份、思瑞浦、艾为电子，以及拥有新客户、新产品和汽车电子等新领域拓展的模拟IC设计新秀帝奥微。电子板块行情强于大盘11月14日至11月18日，上证指数+0.32%，中信电子