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浙商证券:互联网电商行业点评报告:爆款频出致瑞幸Q3盈利高增至5.2亿元,和解进度继续推进.pdf |
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11月22日,瑞幸咖啡发布22Q3财报,22Q3实现营收38.9亿元(YoY+65.7%,QoQ+18.1%),Non-GAAP下实现盈利5.15亿元(YoY+843%,QoQ+92.5%),门店数量7846家,门店数量继续在现制咖啡行业保持龙头地位。通过瑞幸的发展我们看到,现制咖啡行业继续保持较快发展,渗透率提升还有较大空间,特别是下沉市场发展将更为迅速。收入端:门店数量继续扩张和爆款频出带动收入端同比环比均大幅增长22Q3瑞幸实现营收38.9亿元(YoY+65.7%,QoQ+18.1%),我们认为这是门店数量继续扩张和爆款数量增加所带动。从门店数量来看,瑞幸22Q3门店数量7846家(YoY+38.4%,QoQ+9.05%),保持现制咖啡行业门店数量第一的位置,领先第二名的星巴克约1800家。其中,加盟门店数量增速要快于自营门店,数量达到2473家(YoY+68.8%,QoQ+11.0%)同比、环比分别高出自营门店增速41.1pct、2.89pct,我们认为这种情况还将持续,原因有二:1)当前一二线城市门店逐步趋于饱和,低线城市拓店需求更高,下沉市场拓店更加依赖加盟模式;2)22年
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