NIFD：2021Q1人民币汇率季报

2021 年第 1 季度，人民币兑美元汇率呈现出先升后贬的趋势，人民币兑美元汇率贬值了 0.7%。人民币兑 CFETS 篮子指数升值了 2.2%。 美元指数再度走强是 2021 年第 1 季度全球外汇市场的焦点。美元指数走强的原因在于，在大规模接种疫苗的背景下，2021 年美国经济仍将领跑发达经济体。 在美国产出缺口已经缩小的前提下，拜登政府再度推出了1.9 万亿美元的财政刺激计划和约 2 万亿美元的基建和经济复苏计划，由此引发市场对美国通货膨胀预期抬头。通胀预期上升带动美国 10 年期国债收益率上升，继而带动美元指数走强。美元指数走强引发了新兴市场国家货币兑美元汇率贬值，部分新兴市场国家出现市场动荡与资本外流。为避免资本外流引发外债危机以及货币贬值推高通货膨胀，巴西、土耳其和俄罗斯等新兴市场国家被迫加息。 美元指数的未来走势主要取决于如下两方面：一是通货膨胀预期与美国 10 年期国债收益率走势；二是全球经济政策不确定性。美元指数在短期内可能会小幅上行，但上升幅度有限，美元指数预计在 89-95 之间波动。2021 年人民币兑美元汇率可能继续双边波动格局，可能围绕 6.4-6.8 区间