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信达证券:消费电子跟踪:关注安卓销量复苏、苹果创新带来的投资机会.pdf |
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消费电子探底历史低位,汽车架构演变把握结构性机会。电子板块中,消费电子10月跌幅仅次于电子化学品。估值方面,消费电子市盈率不断试探2018年低位,迎来左侧布局良机。传音控股Q3存货亦显著改善,下游整机持续去库存。虽然短期安卓手机销量仍较为疲软,边际改善已现,舜宇光学10月手机镜头及模组出货量环比持续改善。考虑国内疫情政策防控优化,中长期经济增长可期,手机产业链逐步进入配置区间。VR方面,头显出货逐渐起量,但行业仍处发育期,资本开支较大筑造行业壁垒,短期强者恒强逻辑主导,大厂深度绑定厂商具有成长潜力。汽车电子方面,汽车整车集成核心从物理架构转化为电子架构,汽车电子占整车制造成本2030年将达49.55%。电动化进入平稳渗透期,智能化将成为主要发力点。感知层面,摄像头确定性最强,激光雷达单车价值量最高。决策层面,芯片算法是关键。手机跟踪:全球市场跌幅收窄,苹果出货量回暖。全球市场方面,根据Omdia的数据,2022年Q3全球智能手机出货量3.0亿部,同比-5.3%,相较于一季度跌幅收窄。其中,三星、苹果、荣耀三季度出货量分别为64.1、52.2、15.1百万部,分别同比-7.4%、+2.6
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