华福证券：光储行业事件点评：硅料价格松动，重点关注下游利润传导，以及逆变器、辅材、大储的弹性

投资要点：事件：本周硅料成交均价由303元/kg下降至302元/kg，环比降幅0.3%。虽然降幅不大，但近两年来持续上涨居高不下的硅料价格首次出现了下探。硅料新增产能陆续投放：根据硅料企业投产进度，我们预计22年Q4硅料行业供给27-28万吨，可支撑下游组件需求超100GW，硅料紧缺程度有望逐步缓解，23年有效产能约140万吨+，可支撑下游组件需求超550GW；我们预计硅料虽然短期内可能难有较大跌幅，但是价格下跌趋势已明确。光伏需求旺盛已成共识，核心在于：硅料价格下降的幅度和节奏，以及价格下跌后哪个环节能够截留住最多的利润。我们预计22/23年全球光伏新增装机需求240GW+/340GW+；23年起硅料供给过剩，价格预期见顶回落，有望带动产业链价格下降，核心在于判断利润向下传导的情况。硅料环节释放出的利润向产业链中下游传导，一体化组件企业量利齐升，主产业链中游各环节盈利占比提升。1）首先一体化组件企业将迎来量利齐升，国内地面电站存在竞价情况，龙头技术、成本、规模、品牌渠道等竞争优势显著，同时海外市场价格敏感度低，更加看重品牌渠道，尤其对新电池技术更为青睐，海外市场占比高、新技术量产快的