中邮证券：房地产行业周报：为何持续提示地产行情的持续性？

专题视点地产行情持续性在于4方面认知差：政策有效性、稳融资力度、政策空间和销售预期。认知差1：政策有效性已不同往日，制约销售主要是信心而非购买力，政策组合拳助力信心恢复。认知差2：稳融资力度不可同日而语，已成三箭齐发之势，信贷方面超1.27万亿授信签署，债券方面增信担保扩容提额，股权方面提出改善优质房企资产负债表。认知差3：政策工具箱已扩容升级，未来仍存发力空间，能级由地方向中央提升，类型由公积金、限购限贷向货币、财税政策提升。认知差4：市场对销售预期仍悲观，但底部支撑已显现，表明需求大幅调整后已在潜在中枢附近，销售后续或呈缓慢筑底复苏走势。投资建议：市场对地产的4个认知差未完全修复，看好地产行情持续性，推荐1）优质民企修复，推荐新城控股、金地集团；2）区域格局优化，推荐天地源、滨江集团、华发股份；3）行业见底复苏，推荐招商蛇口、保利发展等。资本市场本周地产：A股与港股跑赢大盘，信用债发行和净融资额环比上升/下降。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为4.22%和3.48%，分别跑赢大盘4.90pcts、5.81pcts。本周地产信用债发行88.60亿元，净融资额-16.80亿元