华福证券：商业贸易行业周报：出入境政策积极调整，旅游市场边际向上

投资要点：商贸零售略强于大盘。本周上证综指下跌0.44%，报3040.97，中小板下跌1.94%，报6226.46，创业板下跌2.45%，报1937.94。商贸零售同比上涨0.81%，报2116.88，表现强于上证1.24个pct，强于中小板2.75个pct，强于创业板3.25个pct。本周商贸零售表现平淡，周涨幅为0.81%，为申万一级31个行业中第8名，社会服务表现平淡，周涨幅为0.11%，排名为第12名，美容护理表平淡，周跌幅为0.40%，排名为第18名。细分来看，专业连锁Ⅱ表现最优，周涨幅为6.47%，互联网电商表现最弱，周跌幅为3.62%。行业观点：出入境政策积极调整，旅游市场边际向上。1）黄金珠宝赛道：Q4旺季到来，秋季订货会或成先行指标，双十一大促，头部品牌变现亮眼，持续看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。2）宠物赛道：10月宠食出口业务持续改善。海外去库存周期迎来尾声，Q4在出口低基数下，同比有望高增。短期海外圣诞月和黑五即将到来，关注出口端的边际改善。3）化妆品赛道：十月淡季下，社零数据同比微增，“成分党”观念升级带动具备良好原料复配的功效性护肤品需