天风证券：金属与材料行业研究周报：万亿国债提振需求预期，云南电解铝或有减产风险

基本金属：万亿国债提振需求预期，看好供应受限背景下铝价及铝板块表现。1）铜：周内铜价止跌反弹，海外宏观面对价格的限制依然存在，国内但基本面维度国内连续去库表现略高于市场预期，周内供应端维持高产而现货流通偏紧、下游逢低采购情绪积极、持货商挺价情绪浓烈带动价格有所抬升。周内电解铜现货库存下降0.52万吨至7.56万吨。2）铝：周内铝价维持震荡，供应端有新投产产能释放，但由于处于前期准备时间，供应未受太大影响；需求端加工企业增减产不一，整体需求环比变化幅度较小。本周铝锭社会库存去库1.3万吨至57.7万吨。当前时点需求端中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，资金将重点支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板；供应端云南省相关部门及电解铝相关部门共同会议商讨枯水期行业用电情况，省内电解铝企业或有减产22%预期，需求预期提振下顺周期板块或有较好表现，看好供应受限+低库存基本面下的铝板块，建议关注中孚实业、中国宏桥、神火股份、天山铝业。贵金属：避险情绪持续发酵，金价强势突破2000美元/盎司。受益于避险买盘的支撑，周内comex金价突破2000美元/盎司。经济数据方面，标普全球公布美国十