民生证券：五粮液（000858）-2023年年报及2024年一季报点评：稳中提质，关注营销执行落地

五粮液(000858) 事件：2024年4月28日，公司发布2023年年报和2024年一季报。公司2023年实现营业收入832.72亿元，同比+12.58%；归母净利润302.11亿元，同比+13.19%。24Q1实现营收348.33亿元，同比+11.86%；归母净利润140.45亿元，同比+11.98%。公司拟每10股派46.7元（含税），现金分红比率为60%，合计派发现金红利181.27亿元。 五粮液和系列酒双轮驱动，产品矩阵持续完善。分产品看，2023年，公司酒类业务收入764.47亿元，同比+13.15%，其中五粮液产品/其他酒产品营业收入628.04/136.43亿元，同比+13.50%/+11.58%，五粮液产品收入占酒类比重同比+0.25pct至82.15%。量价看，23年酒类销售/吨价分别同比+25.12%/-9.57%，其中五粮液产品/其他酒产品销量同比+17.98%/+27.60%；吨价同比-3.80%/-12.56%，五粮液产品毛利率同比+0.08pct至86.64%。23年公司做优五粮液“1+3”产品体系，坚持巩固八代五粮液的核心大单品地位，以1618、39度五