中泰证券：银行行业点评报告：定量测算|银行利差角度测算降准打开降息空间步长

降准原因及影响测量。1、全面降准0.25%，幅度小于预期，货币政策较为克制，但仍能体现稳的思路：稳经济、稳流动性。2、降准对银行净息差和净利润影响的测算：行业降准0.25个点，释放长期资金约5500亿，对银行净息差的拉动在0.20个bp左右；对净利润增速拉升0.19%。降准打开后续降息空间：空间幅度5bp，降息窗口预计在年底或明年初。若LPR引导新发贷款利率下降5bp，对净息差拖累0.31bp，0.25%的降准步长基本可以对冲LPR下降5bp，银行的加点报价有下行的空间。降息时间点判断：从银行信贷投放行为判断，预计降息窗口期在12月或明年一季度。银行存量贷款重定价和新增贷款投放主要集中在年初，年末或1季度降息可以有效带动按揭、企业中长期贷款的利率下行，起到让利实体经济的作用。货币政策工具展望：总量货币政策预计保持小幅渐进式放松，央行通过结构性货币政策发力引导经济结构转型——通过央行专项再贷款和政策性银行专项借款/基金的方式。前三季度普惠、涉农、绿色新增贷款占比提高至85%。普惠1-3Q22累积增4.89万亿，占比总贷款新增比例从2020年3月14.5%提升至27%；绿色贷款累积增4.8