民生证券：鸿合科技（002955）-2023年三季报点评：公司业绩凸显韧性，海外拓展打开想象空间

鸿合科技(002955)事件：10月30日晚间，公司发布2023年三季报，前三季度实现营收30.69亿元，同比下降15.96%，归母净利润3.00亿元，同比下降21.85%，扣非归母净利润2.73亿元，同比下降11.08%；23Q3实现营收14.49亿元，同比下降4.20%，环比提升49.72%，归母净利润1.57亿元，同比下降39.96%，环比增长31.02%；扣非归母净利润1.53亿元，同比下降26.19%，环比增长41.38%。扣除投资收益扰动，公司业绩韧性凸显。22Q3为进一步聚焦教育主业，公司出表全资子公司新线科技，投资收益大幅提升，22年前三季度投资收益为4,681万元，23年前三季度为-228万元，扣除此影响，前三季度营业利润与同期基本持平。在今年财政预算紧缩背景下，国内教育市场需求承压，而公司经营稳健凸显教育IFPD龙头的市场地位和强大韧性。海外自主品牌快速崛起，拉高公司收入及毛利率。根据Futuresource，23H1公司教育IFPD/IWB产品在全球教育市场排名第二；23Q2，鸿合科技海外自主品牌IFPD产品在美国教育市场排名第二，市占率20.1%（排名第一的普米