信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：成本重心下移，部分化工品价差扩大

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至1月24日当周，国内重点大炼化项目价差为2486.79元/吨，环比变化+13.86元/吨（+0.56%）；国外重点大炼化项目价差为928.05元/吨，环比变化+7.39元/吨（+0.80%）。截至1月24日当周，布伦特原油周均价为79.36美元/桶，环比变化-2.03%。 【炼油板块】周前期，以色列和哈马斯达成新的停火协议并生效，中东地缘局势带来的供应扰动风险缓解，国际油价高位回落；周后期，市场焦点转向特朗普政策，美国新任总统特朗普上任，计划提高美国石油和天然气产量，并考虑对加拿大和墨西哥等国家征收关税，市场权衡特朗普提出的关税对全球经济及能源需求影响，国际油价延续跌势。2025年1月24日布伦特、WTI原油价格分别为78.5、74.7美元/桶，较上周同期分别-2.29、-3.22美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格普跌。 【化工板块】本周化工板块受成本端支撑偏弱影响，聚烯烃价格重心有所下移，但部分产品受供给支撑，价格逆势上涨，价差明显扩大。聚烯烃方面，本周聚乙烯在成本及供需双弱背景下，产品价格有所下跌；聚丙烯价格偏震荡运行，价差小幅扩