上海证券：商贸零售行业周报：阿里巴巴利润增速转正，京东净利率持续修复

周度核心观点：电商：1-10月电商渗透率创历史新高，各电商平台最新业绩表现良好。11月17日，阿里巴巴公布2023财年Q2业绩，收入同比增长3%至2072亿元，非公认会计准则净利润同比增长19%至338亿元，利润增速转正；11月18日，京东公布2022财年Q3业绩，收入同比增长11.4%至2435亿元，净利率持续修复。11月25日，美团公布2022财年Q3业绩，实现营收626亿元，同比增长28.2%，净利润为12.2亿元，去年为亏损100亿元，实现扭亏为盈。1-10月份，全国实物商品网上零售额同比增长7.2%（前值6.1%），增速明显快于社会消费品零售总额，对市场销售增长拉动超过1.5个百分点。电商渗透率为26.2%，比1-9月份提高0.5个百分点，自8月份起占比连续上升，创历史新高。我们推算单10月实物线上增速为22.1%（较9月增长7.62pct），为今年以来最高增速。7月召开的中央政治局会议延续今年以来的常态化监管思路，未来或将提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台回归初心，聚焦主业。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多