国泰君安：加速出海布局，内销格局改善——家电行业2024年中期投资策略

海外市场已至“八仙过海，各显神通”阶段，中国企业有望将在中国多层级市场下打造的基本功复刻到海外。内需逐渐稳定，竞争格局有所优化。把握出海主线，内外销兼顾择优，推荐TCL电子(24PE14.2)、海信视像(15.3》、石头科技(19.8%)、美的集团(12.4%)、海尔智家(15.2%)、海信家电(14.8)、公牛集团(23.9% 。海外市场:进入“八仙过海，各显神通”阶段短期角度:出口订单表现乐观。空调高景气度延续，冰洗弹性韧性兼具，彩电高端化升级叠加体育赛事，有望迎来高景气，看好国产清洁电器出海市占率提升;长期角度进军国际市场意味着进军不同发展阶段的市场，企业有望将在中国多层级市场下打造的多样化产品供给、渠道运营、定价、营销基本功复刻到海外。内销市场:需求逐渐稳定，竞争格局有所优化需求端，短期刚需品类相对稳健，全国性政策落地有望形成合力，更好地带动广大市场(农村+三四线城市)的换新意愿;多品类、多品牌布局领先的龙头企业更容易获得市场份额。格局层面，部分赛道产能处于出清过程中、行业玩家数量有所减少。