山西证券：阳光电源（300274）-盈利能力提升，行业地位稳固

阳光电源(300274)事件描述公司公布2023年三季报，前三季度实现营业收入464.1亿元，同比+108.9%；实现归母净利润72.2亿元，同比+250.5%。2023年Q3实现营业收入177.9亿元，同比+79.0%，实现归母净利润28.7亿元，同比+147.3%。事件点评费用管控水平提升，盈利能力增强。公司前三季度整体费用率为12.1%，同比-0.8pct；其中，销售费用率为7.2%，同比-0.9pct，管理费用率为5.0%，同比-2.3pct。受益于品牌溢价、产品创新以及规模效应，2023年前三季度公司毛利率31.3%，同比+6.0pct；销售净利率为15.8%，同比+6.2pct。公司Q3单季度毛利率为34.4%，同比+9.2pct，环比+3.8pct；归母净利率为16.1%，同比+4.4pct，环比-1.6pct。逆变器：出货持续增长，渠道布局完善。公司前三季度逆变器出货保持快速增长的态势，发货超83GW，同比+65%。产品方面，公司重视研发，大功率组串逆变器SG320HX、“1+X”模块化逆变器等产品在全球各场景得到广泛应用。渠道方面，公司加码全球市场布局，并已在中、澳、