华西证券：银行行业专题报告：银行零售转型走了多远？未来路在何方？

商业银行零售转型走了多远？资产端：个贷占比升至40%，结构上按揭为主、消贷快增我国商业银行零售业务快速发展主要体现在资产端的快速投放，2021年末上市银行个人银行业务资产占总资产的比例约为25%，较2010年提升11pct，与公司分部的资产占比差从29pct降至13pct。驱动资产快速提升的主要是零售信贷快增，2021年住户贷款/总贷款为37%，较2004年提升21pct。零售贷款结构上呈现以按揭为主、消费贷和经营贷快速发展的特征：1）住户贷款以中长期消费贷为主，2005年占比较高在65%以上，伴随其他零售业务发展，2015年降至55%，之后阶段性回升至2019年的高点61.5%。2）房地产管控后短期消费类贷款更快扩容，2019年之前增速保持20%以上，拉动占比上行趋势明显，由2004年不足5%升至2019年18%高点，尤其在2011-2014年房地产调控收紧阶段，CAGR高达36%，高于个贷16pct。3）近几年普惠小微等经营贷作为服务实体的政策引导方向，实现了较快增长。负债端：存款创新进展较慢，非存款AUM快增负债端居民存款呈现一定流失倾向：1）2021年末上市银行个人银行业务的负