上海证券：中际旭创23年年报及24年一季报点评：Q1业绩高增速，AI驱动光模块放量

中际旭创(300308) 投资摘要 事件概述 中际旭创发布23年年报及24年一季报。年报数据显示，公司实现营业收入107.18亿元，同比增长11.16%；实现归母净利润21.74亿元，同比增长77.58%。一季报数据显示，公司实现营业收入48.43亿元，同比增长163.59%；实现归母净利润10.09亿元，同比增长303.84%。 核心观点 高速光模块开启放量，业绩表现亮眼。23年公司高速光模块业务收入达97.99亿元，同比增长9.56%，而中低速光通信模块同比增长率为-18.21%，产品间收入分叉持续扩大。同时，境外、境内业务收入同步走高，营收规模同比增长8.31%、30.04%。新业务方面，公司通过智驰网联收购君歌电子，实现汽车光电子领域新业务拓展，营收占比达到3.12%。24年Q1，业绩实现高速增长，800G和400G光模块销售量增长为主要赋能动因。展望未来，公司1.6T光模块有望于2025年实现相关产品的量产交付，同时基于5nmDSP和先进硅光子技术的第二代800G光模块已于OFC2023大会展出，我们认为硅光+1.6T构筑企业发展核心竞争力。 费用管控能力突出，毛利率水平逐步