中邮证券：有色金属行业报告：锑价创去年4月以来新高，有望开启新一轮上涨

投资要点贵金属：贵金属短期内承压下探，长期看仍将维持高位。本周五晚，美国劳工统计局1月5日发布的数据显示，该国2023年12月非农就业人口新增21.6万人，高于预期，失业率为3.7%，随后，美元指数一度走高。同时，市场再度修正之前对美联储降息的预期，预计3月份降息的可能性降低。整体来看，贵金属价格短期内将维持高位震荡趋势，美国经济明年有望“软着陆”，贵金属将迎来新一轮上涨。铜：本周铜价持续震荡。宏观方面，市场对前期的降息预期有所修正，美元走强，铜价承压。近期供应端扰动频发，市场对明年铜产量供应预期下降，国内下周有进口铜到港。下游年底需求疲弱，新增订单不多，刚需采购为主。整体看，现货市场供需两弱，低库存和持续修正的宏观预期决定铜价涨跌两难，预计铜价维持高位震荡。锡：欧美PMI数据不及预期，缅甸部分矿山复产。本周锡价下跌1.39%，社会库存/期货库存/LME库存-3.42%/0.41%/-3.06%，库存虽有下降但价格出现回落，主要由于欧美主要经济体经济数据预期，美国12月Markit制造业PMI终值为47.9，预期48.4，前值48.2，整体经济活跃度相对回落；欧元区濒临衰退，制造业PM