中国银河：银行业周报：社融信贷开门红超预期，政策加力支持科技、消费

摘要： 银行板块表现优于市场:本周沪深300指数上涨1.19%，银行板块上涨2.41%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+3.57%、+3.20%、+0.20%、-0.16%。个股方面，青岛银行（+6.12%）、建设银行（+5.54%）、兴业银行（+5.17%）、招商银行（+4.55%）、工商银行（+4.48%）涨幅居前。截至2月14日，银行板块PB为0.66倍，股息率为6.45%。 社融信贷开门红超预期，对公强、零售弱：1月新增社融7.06万亿元，同比多增5833亿元，1月末社融存量同比增长8.03%。1月，人民币贷款增加5.22万亿元，单月新增规模创历史新高。新增政府债6933亿元，同比多增3986亿元，仍为拉动社融增长的主要来源。春节错位叠加收入预期偏弱影响下，居民贷款同比少增5363亿元。企业贷款多增9200亿元，预计主要由于两重两新等财政政策发力下各地重大项目储备足、开工早，同时化债集中扰动减小。受春节提前影响，新口径M1增速略微回落至+0.4%，企业存款向居民转移。 四季度货币政策执行报告发布，强调金融支持科技和消费，强化利率传导：（1）信贷结构持续优化，金融支持科技创新