中邮证券：天山铝业（002532）-Q3业绩符合预期，氧化铝上涨Q4业绩或更进一步

天山铝业(002532) Q3归母净利润为10.1亿元，同比增63.5% 10月25日，天山铝业公布24Q3业绩：2024年Q1-Q3公司实现营业收入208.0亿元，同比-6.93%；归母净利润30.8亿元，同比+88.36%，扣非后归母净利润29.6亿元，同比+122.72%。 单季度来看，2024年第三季度，公司实现营业收入70.1亿元，环比+0.7%，同比-7.1%；归母净利润10.1亿元，环比-25.4%，同比+63.5%。Q3公司业绩基本符合预期。 Q3电解铝价格下跌导致业绩下滑 2024年Q3，电解铝季度均价为19562元/吨，环比Q2的20537元/吨下降了4.75%，假设公司电解铝产量为29万吨，电解铝价格下滑影响公司2亿净利润以上。 氧化铝价格持续上涨，2024年Q4公司业绩有望释放 24年Q3，氧化铝价格保持坚挺，均价3951元/吨，环比Q2上涨近300元/吨，保护了电解铝利润。同时公司存在少量外销敞口，受益氧化铝价格增厚利润。2024年Q4，氧化铝价格持续创年内新高，现货价格目前升至5000元/吨，公司高自供率预计在Q4继续维持电解铝利润，业绩有望伴随电解铝价格回