华安证券：舍得酒业2024Q2点评：静待市场修复

舍得酒业(600702) 主要观点： 公司发布2024H1业绩： 24Q2：营业总收入11.65亿元（-22.61%），归母0.41亿元（-88.40%），扣非0.33亿元（-90.33%）。 24H1：营业总收入32.71亿元（-7.28%），归母5.91亿元（-35.73%），扣非5.79亿元（-35.51%）。 24Q2收入符合市场一致预期。 收入端：大众价格带/省内成熟市场贡献主要增量 分产品看，24Q2公司中高档/普通白酒营收分别同比-19.3%/-47.3%，中高档白酒营收占比白酒业务营收同比+6.1pct，达85.7%。我们预计大众价格带的舍之道/T68营收同比增速领先，快于中高档酒整体水平，贡献主要增量。公司次高端核心品味舍得受宏观经济环境扰动，动销承压。公司普通酒增速下滑预计系清理定制酒所致。 分区域看，24Q2公司省内/省外白酒营收分别同比-18.2%/-28.4%，省内白酒营收占比白酒业务营收同比+3.0pct，达35.9%。我们预计省内成熟市场（成都/遂宁）贡献主要营收。公司持续推进省外首府战役，受宏观经济环境扰动，培育时间预计有所延长。 盈利端：产品结构及销售