浙商证券：电力设备新能源2023年投资策略：产业链博弈要素转换，新技术加速演进

需求侧：全球能源转型需求日益迫切，美国、印度针对光伏产品进口政策有望边际放松，欧洲能源转型压力仍旧高企，中国大基地与分布式均有望快速推进，随着硅料供应瓶颈缓解，全球新增光伏装机需求有望超预期。我们预计2023年全球光伏新增装机需求有望达到350GW，同比增长40%，2022-2025年全球光伏新增装机CAGR有望达到26%。供给侧：（1）主产业链：主要矛盾由供需关系转向技术与制造能力差异，各环节利润分配有望重塑。由于硅料产能释放，行业瓶颈环节消失，主产业链各环节随供需和格局变化发生盈利再分配，制造能力强、低成本、技术引领的公司有望走出α，硅片或成成本曲线最陡峭环节，一体化龙头全球竞争力持续提升。（2）辅材：量增利稳确定性强，关注新技术应用与格局优化方向。历史复盘来看，各辅材环节在组件或者光伏系统中成本占比较低，盈利能力相对稳定，随着下游需求高增，辅材环节有望迎来最强量利确定性。石英坩埚环节有望成为供给瓶颈、量利齐增，钨丝金刚线、银浆、胶膜、焊带、接线盒等环节有望受益新技术迭代，微型逆变器及储能逆变器有望维持高增长趋势。建议关注：1、主产业链建议关注强阿尔法标的以及具备全球化能力的龙头：