申港证券：轻纺美妆行业周报：国内中高端卫生巾市场存机遇

投资摘要：每周一谈：国内中高端卫生巾市场存机遇事件：国内卫生巾市场规模稳定增长。据中商情报网统计，2016-2021年中国卫生巾市场规模持续增长，CAGR为4.5%。据中研研究所预测，2022年中国女性卫生用品市场规模将达815亿元，未来增长空间较大。国内卫生巾市场需求量扩张放缓。2000年以来，中国卫生巾年消费量持续增长，2007-2016年同比增速处于高位，保持在5%-10%，2017年来增速有所放缓。加之2017年中国卫生巾市场渗透率已达100%，预计未来卫生巾市场需求量的扩张较为有限。对比日本卫生巾市场，预计中国卫生巾品牌将持续在中高端市场发力。2017年起，我国人口增速不断下跌，将面临卫生巾适龄女性群体未来增长有限的问题。与此同时，我国国民消费能力不断增强，中高端市场需求持续增长。因此，预计未来国内卫生巾品牌将转量增为价增，持续探索细分赛道，提高产品附加价值。国内卫生巾市场竞争格局较为分散，目前尚未稳定。2010至2018年国内卫生巾市场CR4从22.8%上升至30.8%，CR10从29%上升至39.9%，市场集中度较低，但有增加趋势。2018-2020年尤妮佳旗下品牌苏菲赶