东兴证券：房地产第48周周报：信贷、债券、股权支持政策实现“三箭齐发”

投资摘要：市场行情：本周（11.28-12.2）A股地产指数（申万房地产）涨幅3.45%（上周5.09%），A股大盘（中证A股）涨幅2.43%（上周-1.36%）；H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-1.12%（上周8.39%），H股大盘（恒生指数）涨幅6.27%（上周-2.33%）。本周A股地产板块表现强于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。行业基本面：新房销售弱势，二手房销售回落。从数据来看，29城商品房累计销售面积（11.1~11.30）同比-24.8%，上月同比-13.8%；12城二手房成交面积（11.1~11.30）同比4.6%，上月同比26.2%。土地市场供需两弱。从数据来看，100大中城市本年累计（截至12.4）成交土地建面同比-13.2%，上周累计同比-13.1%；本周100大中城市（11.28~12.4）土地成交溢价率2.7%，上周3.3%；100大中城市本年累计（截至12.4）土地成交总价同比-32.1%，上周累计同比-32.6%。投资策略：随着信贷、债券、股权支持政策的“三箭齐发”、预售资金监管的优化以及“保交楼”资金的持续落地，房企信用风险与烂尾楼问题有望得到