光大证券：建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十五：商业不动产或纳入REITs范畴，市场容量有望加速扩充

事件：2022年12月8日，证监会副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上表示，“进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”；李超指出，“进一步明确REITs税收征管细则，推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，积极培育专业化REITs投资者群体”。点评：我们在前期深度报告《REITs与PPP：相似的节奏，不同的结局》（2022年2月18日）及REITs系列报告中多次提出，REITs是盘活存量资产的重要工具，对缓解地方政府债务规模、改善基建投资预期具有重要作用。今年以来REITs发行节奏持续加速，试点范围不断扩展，我们认为在经济下行压力较大的背景下，REITs的重要性将进一步提升。REITs范围或将进一步拓宽，市场容量有望加速扩充：自去年6月21日首批9只公募REITs上市以来，发改委、证监会等部门多次表示要进一步扩大REITs试点范围；一年多来，相关底层资产的覆盖领域持续拓宽，当前已上市REITs