国信证券：交通运输行业3月投资策略：关注两会对消费需求的潜在拉动，把握龙头配置价值

核心观点 航运：本周航运表现延续疲软态势，但是不乏亮点。分行业来看，油运方面，当前VLCC的供给侧仍旧偏紧，即便需求因美俄关系好转、OPEC+或推迟增产等因素未能放量，但运价仍维持于较高位置，中东-宁波的运价约为3.5万美元/天，明显处于盈亏平衡点之上，我们认为，行业已经进入了配置的高性价比区间，在2025年全年供给增速仅约0.5%的强制约下，我们持续看好需求一旦好转有望带来的运价向上弹性，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，本周主干线基本维持下跌趋势，但是环比跌幅有所收窄，欧洲航线甚至出现了不跌反涨的状况，但是从货盘和国际局势来看，当前的基本面尚未出现明显的好转因素，中期来看，行业供给格局或仍加剧恶化，年内集运船东的盈利能力或将承压。投资标的上，中远海控2024年度预计实现归母净利润490.82亿元，同比增长约105.71%，假设海控维持此前的分红政策，股息率或较为可观，建议持续关注。此外，当前南美粮季下散货运价超预期，建议关注油散双核的招商轮船。 航空：由于春运旺季收官，本周整体和国内客运航班量环比有所下降，整体/国内客运航班量环比分别为-5.5%/-5.9%，整体