国海证券：恒立液压（601100）-2024年半年报点评：非挖增长亮眼，新品+海外布局放量在即

恒立液压(601100) 事件: 恒立液压8月27日公告2024年半年报：2024H1，公司实现营业收入48.33亿元，同比+8.56%；实现归母净利润12.88亿元，同比+0.71%；实现扣非归母净利润12.40亿元，同比-0.23%。 投资要点: Q2同比增速较Q1转正，利润受汇兑拖累Q2单季度，公司实现 营业收入24.71亿元，同比+22.05%；实现归母净利润6.86亿元，同比+5%。Q2收入和利润扭转Q1同比下滑态势，利润增速低于收入增速主要系汇兑收益同比大幅减少。 毛利率同比改善，净利率短期承压2024H1公司毛利率为41.6%，同比+2.6pct；净利率为26.7%，同比-2.1pct；期间费用率为11.5%，同比+5.2pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.37pct/+0.85pct/-0.64pct/+4.56pct。毛利率同比改善，主要系非标和海外收入增长较快；受汇兑收益下滑影响，财务费用率大幅提升，净利率短期承压。 “多元化”战略成效显著，非挖增长亮眼2024H1非标油缸销量13.89万只，同比+21.53%，尤其盾构机、起重机、高机、新能源等