中泰证券：华利集团（300979）-盈利能力及现金流表现靓丽，期待新产能持续爬坡释放增量

华利集团(300979) 投资要点 事件：公司披露24年中报，业绩表现优秀。24H1实现营业收入114.72亿元，同比+24.54%；实现归母净利润18.78亿元，同比+29.04%；扣非后归母净利润18.45亿元，同比+28.43%；分季度看，Q1/Q2分别实现营业收入47.65/67.07亿元，同比分别+30.15%/+20.83%；实现归母净利润7.87/10.91亿元，同比+63.67%/+11.94%；扣非后归母净利润7.77/10.68亿元，同比+64.34%/+10.81%。 销量保持较快增长，判断欧洲区域下滑主要受PUMA影响。主营业务分产品看，运动鞋/户外鞋靴/运动凉鞋、拖鞋及其他收入分别为102.3、6.1、6.0亿元，同比分别+24%/+27.16%/+31.21%。分地区看，美国/欧洲实现营业收入99.3/12.7亿元，同比分别+30.79%/-9.5%，判断欧洲下滑主要受PUMA影响。分量价来看，销量方面，24H1销量1.08亿双，同比+18.7%；Q2销量0.62亿元，同比+19.2%。单价方面，24H1单价106.22元/双，同比+4.9%；Q2单价108