华西证券：海康威视（002415）-Q3业绩持续改善，大模型赋能数字化进程

海康威视(002415)事件概述10月21日，公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入612.75亿元，同比增长2.6%；归母净利润88.51亿元，同比增长0.12%；扣非后归母净利润84.62亿元，同比减少0.75%。前三季度毛利率和净利率分别为44.85%和15.5%。分析判断:Q3业绩持续改善，费用率逐季下降Q3单季度实现营收237.04亿元（同比+5.52%，环比+10.93%），归母净利润35.13亿元（同比+14%，环比-0.38%），扣非归母净利润34.26亿元（同比+18.97%，环比-1.61%）。公司单季度毛利率44.32%，净利率15.79%，与此前基本持平。今年以来，公司Q1-Q3收入同比增速分别为-1.94%/3.06%/5.52%，归母净利润同比增速分比为-29.68%/1.35%/18.97%，业绩持续实现季度性改善。根据公开投资者关系纪要，增长主要得益于1）国内业务方面，虽然PBGQ3仍为负增长，但内部业务结构已较为均衡，部分行业如交通、自然保护等实现增长；EBG、SMBG业务均在Q3实现增长，数字化需求渐次落地；2）海外业务与创新业务整体呈现良好