国信证券：涪陵榨菜（002507）-第三季度收入同比增长6.81%，盈利能力修复

涪陵榨菜(002507) 核心观点 公司第三季度收入同比增长6.81%。涪陵榨菜2024前三季度实现营业总收入19.62亿元，同比增长0.56%；实现归母净利润6.71亿元，同比增长1.74%；实现扣非归母净利润6.37亿元，同比增长5.60%；第三季度实现营业总收入6.57亿元，同比增长6.81%；实现归母净利润2.23亿元，同比增长17.88%；实现扣非归母净利润2.12亿元，同比增长23.80%。 产品、渠道、组织共同发力，第三季度收入增速改善。第三季度收入同比增速转正，除基数较低影响外，主因（1）2024年公司注重主力产品，聚焦产品做针对性费用投放，旺季动销改善；（2）内部革新提振销售人员积极性，树立经销商信心；（3）餐饮渠道产品从榨菜拓展向泡菜、豇豆等其他品类，模式更加良性。 新采购季青菜头价格降低，第三季度盈利能力修复。2024第三季度公司毛利 率同比/环比增加10.5/7.0pct至56.2%，主因公司新采购季青菜头收购价格降低。2024第三季度公司销售/管理费用率17.2%/3.1%，同比+5.6/-0.2pct，公司三季度榨菜旺季加强费用投放，市场推广活动增加。综合来